夏斌:政府必须建立房地产市场长效机制促发展

　　瑞穗证券中国首席经济学家沈建光则给出了一个时间上的概念。在他的预期里，尽管房地产存在泡沫，但2017年和2018年都不一定会破。主要原因还是宽松的货币政策。“这个导致的结果不在房地产的价格，还是在汇率上。在不刺破泡沫的前提下，货币政策不会极具收紧，不会马上推行房产税。政府可能会非常谨慎地收缩，去杠杆很难，也不会刺破泡沫，但汇率上的压力就非常大。”

　　他作了一个类比，“其实就是像牛市股市一样，政府说要慢牛，老百姓(603883,股吧)马上冲进去把牛市做到顶，房市也一样，政府只能采取限购，来稳定住。这当中是有博弈的。美国和日本的教训让中国政府在对待泡沫问题的时候会非常谨慎。”

　　朱海斌认为，房地产政策的重大调整，土地供应的调整或者是针对二手存量房出台的重大措施，将成为挤出泡沫的重要推手。

　　“在税收方面，我觉得资本税的作用比房地产税的作用大。一线城市房价下调的可能性不大，还是跟流动性相关，过去十年房价一直上升，M2增长了十倍。虽然央行说中性货币政策，但是这个中性不意味着收紧，从大类资产的配置角度来看，房地产作为国内资产的大类配置，仍然会受制于流动性。”他说道。

　　步入平稳运行阶段

　　那么，中国楼市的未来又将会如何？

　　在申万宏源(000166,股吧)首席经济学家杨成长看来，中国房地产的问题在于特定的土地政策，土地制度下，使得供给端和需求端在机制上不对称。

　　当中存在着鲜明的对比。他说：“需求端是高度市场化，供给端带有垄断性质。中央提出的房地产稳健的长久政策，包含两个方面，一方面就是要依靠整体土地制度的变革；另一方面则是如何在这个土地制度变革无法实现的情况下，降低一线城市房地产的金融属性，所以我觉得长期来看，如果把这两个政策配套起来，房地产还是可以走稳。”

　　在他看来，不仅仅是房地产，中国所有的资产投资当中，可能都要关注中国这两年正在进行的投资“四个平衡”：一是储蓄和投资的平衡；二是金融投资收益和实体投资收益的平衡；三是资产管理平台的扩张和所谓的高收益资产的平衡；四是境内金融投资收益和境外金融投资收益平衡。

　　“实际上，短期推动中国房地产上涨的金融市场因素正在逐渐淡化，从这个角度上来讲，房地产后期应该是步入一个平稳运行阶段。”杨成长再次强调表示。

　　朱海斌的看法则是，2017年很可能同样保持2016年的因城施策，同时在北上广深周边大城市群和中西部出现的大城市群里，房价上涨的机会还有，但除此之外的三四线城市可能会面临房价的继续下调。